Börsensignale

“Beim Tiefstand der Kurse haben die Hartgesottenen die Papiere und die Zittrigen das Geld, auf dem Höhepunkt des Booms, die Hartgesottenen das Geld und die Zittrigen die Papiere.“

– André Kostolany –

 Die folgende Tabelle stellt eine Zusammenfassung verschiedenster Indikatoren vor, die ermöglichen sollen, Abschwungphasen des Marktes zu erkennen.
Was die Daten nicht liefern, ist eine eindeutige Aussage zu treffen, wann die Reißleine gezogen werden sollte. So kann ich dem Leser leider nicht mit der Schlussfolgerung dienen, dass ein Bärenmarkt droht, wenn beispielsweise drei Bewertungsgruppen ein Verkaufssignal liefern.

Das hat mehrere Gründe:

• Es fehlen schlicht und einfach die historischen Daten und entsprechend die Erfahrung, um konkrete Aussagen treffen zu können.
  
• Kein Signalgeber ist perfekt. Auch wenn häufig korrekte Signale geliefert werden, wird nicht jeder Bärenmarkt erkannt, oder es werden Fehlsignale produziert, die zum falschen Zeitpunkt einen Verkauf auslösen.
  So konnte z.B. durch die Zinsstrukturkurve die Dotcom-Blase (ab dem Jahr 2000) und die Finanzkrise (ab Ende 2007) prognostiziert werden, die Bärenmärkte 2011 und 2015 wurden dagegen nicht erkannt.
• Die Aktualisierung der Daten erfolgt sehr unterschiedlich. Manche Daten werden wöchentlich aktualisiert (wobei sogar tägliche Aktualisierungen möglich wären), andere monatlich und das BIP sogar nur vierteljährlich.
• Unter Umständen reicht bereits ein Kriterium aus, um die Aktienkurse zu Fall zu bringen. Beispiel wäre der Ausbruch eines militärischen Konfliktes oder ein Terroranschlag in der Größenordnung von 9/11. Bis die anderen Indikatoren Verkaufssignale liefern würden, wären die Kurse vermutlich schon am Boden.

Die Aktualisierung der Tabelle ist monatlich geplant. Sollten aber Indikatoren neue Signale generieren, ist eine wöchentliche Aktualisierung möglich.

Eine detailliertere Beschreibung zu den Indikatoren finden Sie <<>>.

Tabelle mit der Übersicht der Börsensignale

Stand: 27.04.2025

Von den 9 Indikatoren stehen weiter 4 auf “Kauf” (Vormonat: 4), zwei auf “Halten” (Vormonat 2), sowie 3 (Vormonat: 3) auf Verkauf.

Folgende Änderungen gab es für den Monat April:
Die ZEW-Konjunkturerwartungen sind regelrecht abgestürzt und entsprechend von “Kauf” auf “Verkauf” gesprungen. Die Oberkategorie Wirtschafts-Indikatoren war bereits auf “Verkauf”.

Neben dem Ukraine-Krieg ist auch der Nah-Ost-Konflikt ein Belastungsfaktor. Zuletzt wurden die kriegerischen Handlungen wieder aufgenommen. Dazu stehen die Spannungen zwischen den USA und Iran vor einer Neubewertung.
Strafzölle der USA gegen Produkte aus der ganzen Welt wurden auf ein neues Niveau gehoben. Trotz Zollpause scheint eine Eskalation immer wahrscheinlicher, wobei bei den ständig wechselnden Aussagen die Einschätzung sehr schwer fällt.
Wann und wieviele Leitzinssenkungen kommen, ist weiterhin unklar. Da die Zölle eine inflationssteigernde Wirkung haben , wird eine Senkung vor allem in den USA immer unwahrscheinlicher.
In Deutschland ist die Wirtschaftsleistung schwach. Wie weit das Wachstumspaket hier Abhilfe schafft, muss abgewartet werden, aber die Chance besteht.

Ab Februar 2020 wurde der Kansas City Financial Stress Index mit als eigener Indikator mit aufgenommen.