Börsensignale

“Beim Tiefstand der Kurse haben die Hartgesottenen die Papiere und die Zittrigen das Geld, auf dem Höhepunkt des Booms, die Hartgesottenen das Geld und die Zittrigen die Papiere.“

– André Kostolany –

 Die folgende Tabelle stellt eine Zusammenfassung verschiedenster Indikatoren vor, die ermöglichen sollen, Abschwungphasen des Marktes zu erkennen.
Was die Daten nicht liefern, ist eine eindeutige Aussage zu treffen, wann die Reißleine gezogen werden sollte. So kann ich dem Leser leider nicht mit der Schlussfolgerung dienen, dass ein Bärenmarkt droht, wenn beispielsweise drei Bewertungsgruppen ein Verkaufssignal liefern.

Das hat mehrere Gründe:

• Es fehlen schlicht und einfach die historischen Daten und entsprechend die Erfahrung, um konkrete Aussagen treffen zu können.
  
• Kein Signalgeber ist perfekt. Auch wenn häufig korrekte Signale geliefert werden, wird nicht jeder Bärenmarkt erkannt, oder es werden Fehlsignale produziert, die zum falschen Zeitpunkt einen Verkauf auslösen.
  So konnte z.B. durch die Zinsstrukturkurve die Dotcom-Blase (ab dem Jahr 2000) und die Finanzkrise (ab Ende 2007) prognostiziert werden, die Bärenmärkte 2011 und 2015 wurden dagegen nicht erkannt.
• Die Aktualisierung der Daten erfolgt sehr unterschiedlich. Manche Daten werden wöchentlich aktualisiert (wobei sogar tägliche Aktualisierungen möglich wären), andere monatlich und das BIP sogar nur vierteljährlich.
• Unter Umständen reicht bereits ein Kriterium aus, um die Aktienkurse zu Fall zu bringen. Beispiel wäre der Ausbruch eines militärischen Konfliktes oder ein Terroranschlag in der Größenordnung von 9/11. Bis die anderen Indikatoren Verkaufssignale liefern würden, wären die Kurse vermutlich schon am Boden.

Die Aktualisierung der Tabelle ist monatlich geplant. Sollten aber Indikatoren neue Signale generieren, ist eine wöchentliche Aktualisierung möglich.

Eine detailliertere Beschreibung zu den Indikatoren finden Sie <<>>.

Tabelle mit der Übersicht der Börsensignale

Stand: 27.06.2025 (publiziert 06.07.25)

Von den 9 Indikatoren stehen nun 5 auf “Kauf” (Vormonat: 4), keiner mehr auf “Halten” (Vormonat 1), sowie 4 (Vormonat: 4) auf Verkauf.

Folgende Änderung gab es für den Monat Juni:
Bei der Zinsstrukturkurve sind die Zinssätze nun wieder kontinuierlich mit zunehmender Laufzeit steigend. D.h. die inverse Zinsstrukturkurve hat sich komplett aufgelöst, so dass das übergeordnete Signal von zuletzt “Halten” auf “Kauf” wechselte. Dabei ist zu beachten, dass sich die Auswertung nur auf deutsche Bundeswertpapiere bezieht. In anderen Ländern/Regionen muss das nicht so sein.

Neben dem Ukraine-Krieg ist auch der Nah-Ost-Konflikt ein Belastungsfaktor. Zuletzt wurden die kriegerischen Handlungen wieder aufgenommen. Dazu stehen die Spannungen zwischen den USA und Iran vor einer Neubewertung.
Strafzölle der USA gegen Produkte aus der ganzen Welt wurden auf ein neues Niveau gehoben. Trotz Zollpause scheint eine Eskalation immer wahrscheinlicher, wobei bei den ständig wechselnden Aussagen die Einschätzung sehr schwer fällt.
Wann und wieviele Leitzinssenkungen kommen, ist weiterhin unklar. Da die Zölle eine inflationssteigernde Wirkung haben , wird eine Senkung vor allem in den USA immer unwahrscheinlicher.
Dagegen ist die Rezessionsgefahr aktuell deutlich geringer geworden.

Ab Februar 2020 wurde der Kansas City Financial Stress Index mit als eigener Indikator mit aufgenommen.