Börsensignale

“Beim Tiefstand der Kurse haben die Hartgesottenen die Papiere und die Zittrigen das Geld, auf dem Höhepunkt des Booms, die Hartgesottenen das Geld und die Zittrigen die Papiere.“

– André Kostolany –

 Die folgende Tabelle stellt eine Zusammenfassung verschiedenster Indikatoren vor, die ermöglichen sollen, Abschwungphasen des Marktes zu erkennen.
Was die Daten nicht liefern, ist eine eindeutige Aussage zu treffen, wann die Reißleine gezogen werden sollte. So kann ich dem Leser leider nicht mit der Schlussfolgerung dienen, dass ein Bärenmarkt droht, wenn beispielsweise drei Bewertungsgruppen ein Verkaufssignal liefern.

Das hat mehrere Gründe:

• Es fehlen schlicht und einfach die historischen Daten und entsprechend die Erfahrung, um konkrete Aussagen treffen zu können.
  
• Kein Signalgeber ist perfekt. Auch wenn häufig korrekte Signale geliefert werden, wird nicht jeder Bärenmarkt erkannt, oder es werden Fehlsignale produziert, die zum falschen Zeitpunkt einen Verkauf auslösen.
  So konnte z.B. durch die Zinsstrukturkurve die Dotcom-Blase (ab dem Jahr 2000) und die Finanzkrise (ab Ende 2007) prognostiziert werden, die Bärenmärkte 2011 und 2015 wurden dagegen nicht erkannt.
• Die Aktualisierung der Daten erfolgt sehr unterschiedlich. Manche Daten werden wöchentlich aktualisiert (wobei sogar tägliche Aktualisierungen möglich wären), andere monatlich und das BIP sogar nur vierteljährlich.
• Unter Umständen reicht bereits ein Kriterium aus, um die Aktienkurse zu Fall zu bringen. Beispiel wäre der Ausbruch eines militärischen Konfliktes oder ein Terroranschlag in der Größenordnung von 9/11. Bis die anderen Indikatoren Verkaufssignale liefern würden, wären die Kurse vermutlich schon am Boden.

Die Aktualisierung der Tabelle ist monatlich geplant. Sollten aber Indikatoren neue Signale generieren, ist eine wöchentliche Aktualisierung möglich.

Eine detailliertere Beschreibung zu den Indikatoren finden Sie <<>>.

Tabelle mit der Übersicht der Börsensignale

Stand: 28.05.2023

Von den inzwischen 9 Indikatoren stehen weiter 4 auf “Kauf” (Vormonat: 4), keiner auf “Halten” (Vormonat 0), sowie 5 (Vormonat: 5) auf Verkauf.
Folgende Änderungen haben sich ergeben:
Das Bruttoinlandsprodukt für das Q1 2023 wurde aktualisiert und weist nun ebenso einen Rückgang zum Q4 2022 auf wie auf Q4 2022 bezogen auf das 3.Quartal 2022. Damit sind die Voraussetzungen für eine Rezession erfüllt und der Indikator wechselt auf “Verkauf”.
Bei den Wirtschafts-Indikatoren wechselten sowohl die ZEW-Konjunkturerwartungen als auch der Auftragseingangsindex von “Kaufen” auf “Verkaufen”. Diese Änderungen haben aber keinen Einfluss auf das übergeordnete Kriterium, das bereits auf “Verkaufen” stand.
Nachdem der Kansas City Financial Stress Index zuletzt deutlich anstieg, ist er wieder zurückgekommen, so dass auch das Verkaufssignal aufgehoben wurde.

Weiterhin gelten folgende Aussagen:
Der Ukraine-Konflikt hat sich zu einem Krieg ausgeweitet. Neben dem an erster Stelle stehendem, menschlichen Leid, den der Krieg zwangsläufig erzeugt, sind auch die wirtschaftlichen Folgen – Stichwort: Rohstoffe – einschneidend.
Das Thema “Corona-Virus” kann (zumindest Stand heute) “ad acta” gelegt werden, da es an den Börsen keine Rolle mehr spielt.
In den USA erhöht die FED (US-Notenbank) die Leitzinsen weiter, dazu wird die Bilanzsumme reduziert (Quantitative Tightening). Auch die EZB erhöht kontinuierlich die Leitzinsen und will in 2023 die Bilanzsumme verkleinern. Die Inflationszahlen gehen zwar leicht zurück, aber in erster Linie dank geringerer Energiepreise. Die Kerninflationsrate bleibt relativ hoch.
Die Tonart zwischen den USA und China verschärft sich, was die Gefahr weiterer Handelssanktionen erhöht. Da die Ausweitung unbekannt ist, sind die Folgen aktuell nicht abschätzbar.
Die Bankenkrise ist aktuell kaum noch ein Thema an den Börsen. Dafür ist nun der Streit um die Schuldenobergrenze in den USA ein Thema, das die Märkte schwer belasten könnte, falls keine Eingung zustande kommt.

Bei den Börsenbarometern ist das Börsenklimabarometer nach Ralf Goerke nicht mehr vertreten, da keine aktuellen Daten mehr verfügbar sind (nach Informationen eines Lesers ist Ralf Goerke letztes Jahr verstorben).

Ab Februar 2020 wurde der Kansas City Financial Stress Index mit als eigener Indikator mit aufgenommen.