Börsensignale

Beim Tiefstand der Kurse haben die Hartgesottenen die Papiere und die Zittrigen das Geld, auf dem Höhepunkt des Booms, die Hartgesottenen das Geld und die Zittrigen die Papiere.

– André Kostolany –

 Die folgende Tabelle stellt eine Zusammenfassung verschiedenster Indikatoren vor, die ermöglichen sollen, Abschwungphasen des Marktes zu erkennen.
Was die Daten nicht liefern, ist eine eindeutige Aussage zu treffen, wann die Reißleine gezogen werden sollte. So kann ich dem Leser leider nicht mit der Schlussfolgerung dienen, dass ein Bärenmarkt droht, wenn beispielsweise drei Bewertungsgruppen ein Verkaufssignal liefern.

Das hat mehrere Gründe:

  • Es fehlen schlicht und einfach die historischen Daten und entsprechend die Erfahrung, um konkrete Aussagen treffen zu können.
  • Kein Signalgeber ist perfekt. Auch wenn häufig korrekte Signale geliefert werden, wird nicht jeder Bärenmarkt erkannt, oder es werden Fehlsignale produziert, die zum falschen Zeitpunkt einen Verkauf auslösen.
    So konnte z.B. durch die Zinsstrukturkurve die Dotcom-Blase (ab dem Jahr 2000) und die Finanzkrise (ab Ende 2007) prognostiziert werden, die Bärenmärkte 2011 und 2015 wurden dagegen nicht erkannt.
  • Die Aktualisierung der Daten erfolgt sehr unterschiedlich. Manche Daten werden wöchentlich aktualisiert (wobei sogar tägliche Aktualisierungen möglich wären), andere monatlich und das BIP sogar nur vierteljährlich.
  • Unter Umständen reicht bereits ein Kriterium aus, um die Aktienkurse zu Fall zu bringen. Beispiel wäre der Ausbruch eines militärischen Konfliktes oder ein Terroranschlag in der Größenordnung von 9/11. Bis die anderen Indikatoren Verkaufssignale liefern würden, wären die Kurse vermutlich schon am Boden.

Die Aktualisierung der Tabelle ist monatlich geplant. Sollten aber Indikatoren neue Signale generieren, ist eine wöchentliche Aktualisierung möglich.

Eine detailliertere Beschreibung zu den Indikatoren finden Sie <<>>.

Tabelle mit der Übersicht der Börsensignale

Stand: 19.01.2020

Von den 8 Indikatoren stehen 6 auf “Kauf”, zwei auf “Halten” und keiner mehr auf Verkauf. Änderungen gab es bei den KGV/KBV-Indikatoren, nachdem der DAX-KGV wieder auf “Kauf” gesprungen ist. Lediglich der Shiller-KGV für den S&P500 generiert weiterhin ein Verkaufssignal. Dies betrifft zwar mehr die Bewertung im nordamerikanischen Raum, aber bekanntlich bekommt die ganze Welt einen Schnupfen, wenn die Wall Street niest.
Die Zahl der aktuell bedrohlichen Faktoren bleibt bei vier. Die Lage zwischen den USA und China wechselt beinahe täglich und ist somit kaum zu beurteilen.
Dagegen hatte sich die Krise zwischen den USA und dem Iran nach der Attacke auf einen iranischen General drastisch zugespitzt. Inzwischen besteht aber die Hoffnung, dass beide Seiten die Lage nicht weiter eskalieren lassen wollen.

  • Die Aufkündigung des Iran-Abkommens durch die Trump-Administration hat die Lage im Nahen Osten deutlich zuspitzen lassen. Militärische Aktionen können zur Zeit nicht komplett ausgeschlossen werden.
  • Die Gefahr eines Handelskrieges zwischen den USA und der EU, bzw. den USA und China ändert sich beinahe wöchentlich oder gar täglich. Hier eine Prognose zu treffen ist fast unmöglich, allerdings ist die Lage ständig zu beobachten.
  • Immer mehr Befürchtungen kommen im Bezug zum Brexit auf. Sollte es zu einem “harten Brexit”, also einem kompletten Bruch zwischen Großbrittanien und der EU kommen, werden deutliche, wirtschaftliche Einbußen für beide Lager erwartet.
  • Der Einmarsch der Türkei in die nordsyrischen Region birgt weiteres Konfliktpotential.

Kommenden Monat soll nach Möglichkeit der Kansas City Financial Stress Index mit als eigener Indikator aufgenommen werden. Eine detaillierte Beschreibung wird folgen.

 

Indikatoren Bewertung Gruppe Bewertung Indikator Kommentar Datum der Datenerhebung
         
Technische Indikatoren        
         
DAX 200-Tage-Linie (3%-Krit.)     8,61% KW3/2020
         
RSI 30Tage (70-30 Krit.)     55,88 KW3/2020
         
15%-Regel (max. Drawdown)     0,25% KW3/2020
         
         
Börsenbarometer        
         
Börsenbarometer (nach U. Lang)        
neue Version     2:1 KW3/2020
alte Version     3:0 KW3/2020
         
Börsenklimabarometer     Hausse KW2/2020
         
         
Zinsstrukturkurve     keine invertierte Zinsstruktur bei Langläufern (ab 10 Jahre) – aber Anzeichen bei Zinsen bis 5 Jahre Dez 19
         
         
Bruttoinlandsprodukt     steigend Q3/2019 zu Q2/2019 und Q2/2019 zu Q1/2019 Q3/2019
         
         
Sentiment-Indikatoren        
Low-Risk     4,9% (-0,1% vorheriger Zeitraum) KW1/2020
VDAX New       KW3/2020
VIX       KW3/2020
         
Wirtschafts-Indikatoren        
ifo-Geschäftsklimaindex     96,3 (+0,7) Dez 19
ZEW-Konjunkturerwartungen     10,7 (+12,8) Dez 19
GfK-Konsumklimaindex     9,6 (-0,1) Jan 20
Einkaufsmanagerindex (D)     43,7 (-0,4) Dez 19
Auftragseingangsindex (D)     100,3 (-1,2) Nov 19
         
KGV/KBV-Indikatoren        
DAX-KGV     13,98 (-1,56) KW3/2020
DAX-KBV     1,62 (0,00) KW3/2020
Shiller-KGV S&P500     31,83 (+1,45) KW3/2020
         
Aktuelle bedrohliche Faktoren     Weiterhin Möglichkeit des Handelkrieges mit den USA – geopolitische Spannung (Iran) –Syrien Konflikt
KW3/2020
         
         
Auswertung        
        Vormonat
Kaufen 6     5
Neutral 2     2
Verkaufen 0     1