Analyse von Aktienkennzahlen – Teil 4: KCV und KCV invers

Ebenfalls auf den meisten Börsen- und Finanzportalen ist das Kurs-Cashflow-Verhältnis angegeben.

Zwar wird diese Kennzahl nicht so häufig behandelt wie das KGV, erfährt aber immer mehr Zuspruch.

Kurzbeschreibung des KCV

Definition:

 KCV=\dfrac{Aktienkurs}{Cashflow pro Aktie}

Beispiele:

 KCV ABC AG=\dfrac{\$10,00}{\$0,50}=20,00

 KCV XYZ AG=\dfrac{\$10,00}{\$1,25}=8,00

Zu beachten ist, dass für diese Kennzahl in der Regel der operative Cashflow verwendet wird. Er berechnet sich aus allen operativen Einnahmen abzüglich allen operativen Ausgaben.
Dabei handelt es sich um einen tatsächlichen Geldfluss (Cashflow), wodurch Bilanzierungsspielräume vermieden werden.

Platzierung der KCV Depots

Das KCV Depot ist sehr weit vorne auf Platz 5 zu finden. Auch das inverse KCV Depot ist mit Rang 14 im voderen Mittelfeld plaziert.
Schauen wir uns die Performance der Einzeljahre an:

Jährliche Performance des KCV und des inversen KCV Depots

Klar ist auch der Vergleich zu DAX und HDAX interessant, aber der direkte Vergleich muss zum Depot mit allen Aktien (Depot Alle) geführt werden. Zum einen wird hier tatsächlich der gleiche Aktienpool verwendet, zum anderen ist hier auch die Gewichtung jeder Aktie gleich, während bei DAX und HDAX die Gewichtung proportional zur Marktkapitalisierung ist.

Um Auffälligkeiten festzustellen ist im u.a. Auszug die Performance der KCV Depots farblich im Bezug zum Depot mit allen Aktien aufgeführt. Dabei haben die Farben folgedne Bedeutung:

  • Gelbgrün: Performance Depots KCV mehr als 5% besser als das Depot mit allen Aktien.
  • Hellgrün: Performance Depots KCV zwischen 2% und 5% besser als das Depot mit allen Aktien.
  • Orange: Performance Depots KCV zwischen 2% und 5% schwächer als das Depot mit allen Aktien.
  • Rot: Performance Depots KCV mehr als 5% schwächer als das Depot mit allen Aktien.

Das Jahr 2022 wurde bereits in <<folgendem Artikel>> separat besprochen.
Ansonsten lässt sich feststellen, dass das weder beim KCV noch beim inversen KCV Depot Zusammenhänge mit der Performance des Gesamtmarktes zu erkennen sind.

Auffälligkeiten bei den KCV Depots

  • Wert des KCV
    Auch bei den KCV Depots ist kein direkter Zusammenhang zwischen der Höhe des KCVs und der Performance festzustellen. Also spielt es keine Rolle, ob aus der Auswahl der 20 Aktien der KCV bei „5“ oder bei „1“ liegt. teilweise kommt es vor, dass bei sehr geringem KCV unter „1“ eine schwache Performance erzielt wird. Aber diese Auswirkung ist nicht kontinuierlich erkennbar.
    Kann sein, muss aber nicht sein! Das klingt erst einmal sehr schwammig, hat aber doch einen praktischen Aspekt, nämlich bei sehr kleinen KCVs sollte ein genauerer Blick auf die Aktie, deren Zahlenwerk und deren Risiken geworfen werden (was ja eigentlich auch ohne Warnsignale immer geschehen sollte).
    Zur gleichen Erkenntnis sind wir ja auch schon bei den zuvor behandelten Kennzahlen gekommen.
    Beim inversen KCV fiel in den ersten Jahren auf, dass Aktien mit einem KCV größer als „100“ eine eher schlechtere Performance aufwiesen, aber in den Folgejahren waren die hoch bewerteten Aktien auch ganz vorne zu finden. Somit bestätigt sich die Aussage von oben, dass auch hier die Höhe des KCV keinen ausgewiesenen Einfluss auf die Performance hat.
  • Diversifikation
    Wie schon beim KGV und KBV Depot fehlen auch beim KCV Depot weitestgehend Technologie- und Softwareaktien. Dennoch ist hier der Branchenmix etwas breiter, d.h. der extreme Anteil an Immobilien-, Bank- und Automobilaktien ist nicht zu erkennen.
    Beim inversen KCV Depot ist der Branchenmix dennoch weitaus breiter.

Auflistung der Daten

Im folgenden sind die Depotdaten der Analyse für jedes Jahr der Auswertung aufgeführt.
Sortiert wurde nach dem KCV jeder Aktie beginnend mit dem kleinsten KCV beim klassischen KCV Depot und absteigend beginnend mit dem größten KCV beim inversen KCV Depot.
Beim Endwert sind die Dividenden mit eingerechnet.
Durch das Anklicken werden die Bilder im Vollbildmodus angezeigt, mit dem <Zurück-Button> des Browsers gelangen Sie auf die Artikelseite zurück.

KCV Depot 2014

KCV invers Depot 2014

KCV Depot 2015

KCV invers Depot 2015

KCV Depot 2016

KCV invers Depot 2016

KCV Depot 2017

KCV invers Depot 2017

KCV Depot 2018

KCV invers Depot 2018

KCV Depot 2019

KCV invers Depot 2019

KCV Depot 2020

KCV invers Depot 2020

KCV Depot 2021

KCV invers Depot 2021

KCV Depot 2022

KCV invers Depot 2022

Schreibe einen Kommentar

Your email address will not be published.

Mit der Nutzung unserer Website erklären Sie sich damit einverstanden, dass wir Cookies verwenden. Weitere Informationen

Die Cookie-Einstellungen auf dieser Website sind auf "Cookies zulassen" eingestellt, um das beste Surferlebnis zu ermöglichen. Wenn du diese Website ohne Änderung der Cookie-Einstellungen verwendest oder auf "Akzeptieren" klickst, erklärst du sich damit einverstanden.

Schließen