Zusätzlich zu den bisherigen Auswertungen wollen wir in diesem Artikel zwei Depots zusammenstellen, die nach einer größeren Anzahl von fundamentalen und technischen Kriterien ausgewählt wurden.
Im Prinzip entspricht die Vorgehensweise dem Ergebnis eines Aktienscanners, bei dem nach verschiedenen Kriterien eine Auswahl herausgefiltert wurde.

Umsetzung der Depots auf Grundlage der zusammengesetzten Kriterien

Selbstverständlich gibt es eine Vielzahl von Möglichkeiten anhand unterschiedlicher Kriterien die entsprechenden Aktien für ein Depot herauszufiltern. In dieser Serie wurden zwei virtuelle Depots zusammengestellt, Depot Spezial 1 und Spezial 2 genannt. Die dabei verwendeten Kriterien werden nun erläutert:

Depot Spezial 1:

Der Aktienkurs ist im letzten Monat um nicht mehr als 5% gefallen.
Der Aktienkurs ist in den letzten 3 Monaten um nicht mehr als 10% gefallen.
Der Aktienkurs liegt über der 200-Tage Linie.
Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist positiv und kleiner als 100.
Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) ist positiv.
Das Kurs-CashFlow-Verhältnis (KCV) ist positiv.
Die Eigenkapitalquote ist größer als 10%.
Die Eigenkapitalrendite ist größer als 2%.
Die Nettomarge ist größer als 1%.
Die EBIT-Marge ist größer als 3%.
In den letzten 5 Jahren ist das Ergebnis je Aktie mindestens 4-mal gestiegen.

Depot Spezial 2:

Wie beim Depot Spezial 1 aber:

Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) ist kleiner als 10.
Das Kurs-CashFlow-Verhältnis (KCV) ist kleiner als 20.

Platzierung der Depots

Das Depot Spezial 1 ist mit Rang 12 im vorderen Mittelfeld platziert, während das Depot Spezial 2 mit Rang 26 in der 2.Tabellhälfte zu finden ist.
Gründe dafür versuchen wir im weiteren Verlauf zu ermitteln.

Jährliche Performance der Depots

Klar ist auch der Vergleich zu DAX und HDAX interessant, aber der direkte Vergleich muss zum Depot mit allen Aktien (Depot Alle) geführt werden. Zum einen wird hier tatsächlich der gleiche Aktienpool verwendet, zum anderen ist hier auch die Gewichtung jeder Aktie gleich, während bei DAX und HDAX die Gewichtung proportional zur Marktkapitalisierung ist.

Um Auffälligkeiten festzustellen ist im u.a. Auszug die Performance der Spezial-Depots farblich im Bezug zum Depot mit allen Aktien aufgeführt. Dabei haben die Farben folgende Bedeutung:

Gelbgrün: Performance Dividenden-Depots mehr als 5% besser als das Depot mit allen Aktien.
Hellgrün: Performance Dividenden-Depots zwischen 2% und 5% besser als das Depot mit allen Aktien.
Orange: Performance Dividenden-Depots zwischen 2% und 5% schwächer als das Depot mit allen Aktien.
Rot: Performance Dividenden-Depots mehr als 5% schwächer als das Depot mit allen Aktien.

Zusammenhänge zwischen dem Abschneiden des Gesamtdepots und der Performance der einzelnen Depots besprechen wir im nächsten Abschnitt.

Auffälligkeiten bei den Depots

Wie bereits erwähnt existieren viele Filtermöglichkeiten, nach denen Einzelaktien aus einem Aktienpool ausgewählt werden können.
Beim Depot Spezial 1 sollten bei den Fundamentaldaten nur Minimalanforderungen erfüllt werden wie positive KBVs und KCVs, ein KGV unter 100, Eigenkapitalquoten über 10 Prozent usw. Dazu sollte der Aktienkurs in der jüngeren Vergangenheit nicht sehr stark gefallen sein und über der 200-Tage-Linie liegen.
Mit Platz 12 und einer jährlichen Rendite von 7,00 Prozent hat das Depot auch ganz passabel abgeschnitten.

Beim Blick auf die Daten der ersten Jahre fiel auf, dass einige der Underperformer ein sehr hohes KGV oder ein sehr hohes KCV hatten. So entstand das Depot Spezial 2, das zusätzlich ein KBV unter 10 und ein KCV unter 20 forderte.
Hier haben wir nun ein praktisches Beispiel dafür, wie eine kleine Datenmenge zu Fehlschlüssen führen kann, denn in den Folgejahren (ab 2017) schnitt das zweite Depot deutlich schlechter ab. Letztlich war auch das Gesamtergebnis mit Rang 26 und einer jährlichen Rendite von 4,59 Prozent deutlich schlechter als beim ursprünglichen Portfolio.
Daran lässt sich auch wieder erkennen, dass Fundamentaldaten wie eben KBV und KCV nicht isoliert betrachtet werden können, sondern im Zusammenhang mit der Branche zu sehen sind.

Wichtig ist auch die Erkenntnis, dass die Summe der Performance eines jeden Jahres nicht allein ausschlaggebend für das Ergebnis ist. Dazu ein Beispiel:

In Summe kommen beide Depots auf eine Performance von 40%, wenn alle Werte in der Spalte “Performance” addiert werden. Dennoch schneidet das Depot B mit einer Gesamtperformance von 47,75% deutlich besser ab als das Depot A mit 37,19%.
Während das Depot B in keinem Jahr Verluste verbucht (klar ist das äußert unwahrscheinlich, aber es soll ja nur das Prinzip dargestellt werden), verliert das Depot A zweimal 20% an Wert.
Um jetzt 20% Verlust aufzuholen reicht es nicht aus im Folgejahr 20% zuzulegen, sondern das Depot muss um 25% nachlegen, wie wir in der folgenden Grafik erkennen können.

Die nächste Tabelle führt auf, welche prozentuale Gewinnsteigerung erforderlich ist, um einen zuvor angefallenen Verlust zu kompensieren:

Je größer der Verlust ist, desto größer muss der künftige Gewinn ausfallen, um das Kapital zu erhalten. Verliert eine Aktie beispielsweise 50%, so muss sich deren Kurs anschließend verdoppeln, um Verluste zu vermeiden.
Große Verluste belasten also die Performance überproportional.

Auflistung der Daten

Im folgenden sind die Depotdaten der Analyse für jedes Jahr der Auswertung aufgeführt.
Sortiert wurde nach der Jahresperformance der Einzelaktien über den jeweiligen Zeitraum beginnend mit der größten Performance.
Beim Endwert sind die Dividenden mit eingerechnet.
Durch das Anklicken werden die Bilder im Vollbildmodus angezeigt, mit dem <Zurück-Button> des Browsers gelangen Sie auf die Artikelseite zurück.

Depot Spezial 1 Jahr 2014